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足球投注一手多少钱·过去半年,谁动了新三板的现金流?

2020-01-11 16:07:36 来源:鲁南商报

足球投注一手多少钱·过去半年,谁动了新三板的现金流?

足球投注一手多少钱,解读君之前仔细研究新三板8852份中报的时候,发现了一个令人震惊的事情——上半年挂牌企业的经营现金流是如此糟糕,简直不忍直视。

其实上半年新三板企业并没少赚钱,尤其是在剔除了金融类挂牌公司之后,收入和净利润成长俱佳,但就是没有现金流,都是账面利润。

新三板8781家公司(剔除无可比数据企业):

收入总额6863亿元,同比增长16.93%;

净利润总额407亿元,同比增长3.87%;

经营现金净流出213亿元,去年同期净流入686亿元。

也就是说,上半年新三板8781家公司虽然账面上一共赚了407亿元,但日常经营中现金流是净流出的,而且净流出高达213亿元至多,同比锐减131%。

8781家公司中,上半年3770家公司经营现金流金额是正数,占比42.93%;去年同期4428家公司经营现金净流入,占比48.84%。

这些数字也许可以解释,为什么新三板不断有公司一夜之间爆发资金危机,濒临毁灭。

这是经济大环境造成的吗?解读君同样统计了a股上市公司的情况。

a股有可比数据的2904家公司:

收入总额14.60万亿元,同比增长3.33%;

净利润总额1.49万亿元,同比减少1.97%;

经营现金净流入3.1万亿元,去年同期是6.7万亿元。

上半年a股公司收入略增、净利润略减,经营现金流净额同样被“腰斩”,但远不至于糟糕到像新三板公司那样由正转负的程度。

经济下行周期对中小型、成长型企业资金链的影响,显然大于相对成熟的a股公司,但差异会达到这种程度吗?到底是谁偷走了新三板企业的现金流?

解读君首先想到金融类挂牌企业:虽然金融类挂牌企业在数量上占比还不到1.3%,收入占比只有3%,但净利润占比高达12%。

去年上半年,a股经历了一轮波澜壮阔的大牛市,主板和新三板券商经营现金流都激增,反观今年上半年,券商单代理买卖证券现金净流出这一项动辄几十亿上百亿。

另外,由于行情低迷,今年新三板pe/vc等机构几乎中报都有一个相似的描述:投资增加,没有项目或者只有极少量项目退出。

新三板金融类挂牌企业:

收入总额198亿元,同比减少17.84%;

净利润总额47亿元,同比减少51.55%;

经营现金净流出63亿元,去年同期净流入646亿元。

上半年南京证券经营现金净流出30.31亿元;湘财证券净流出28.64亿元;联讯证券净流出20.22亿元,东海证券净流出13.65亿元;龙华证券净流出6.64亿元。

这五家券商去年同期经营现金净流入495亿元,占挂牌企业经营现金净流入72%。

再看pe/vc:硅谷天堂经营现金净流出15.63亿元;九鼎集团净流出7.51亿元;天图投资净流出7.40亿元;浙商创投净流出4.67亿元;中科招商净流出3.53亿元。

这五家pe/vc经营现金合计净流出39亿元,去年同期净流入21亿元。

剔除了金融类企业之后,上半年新三板:

收入总额6665亿元,同比增长18.41%;

净利润总额359亿元,同比增长22.20%;

经营现金净流出150亿元,去年同期净流入40亿元。

剔除金融类企业之后,上半年a股:

收入总额16万亿元,同比增长3.96%;

净利润总额6319亿元,同比增长5.97%;

经营现金净流入6782亿元,去年同期5778亿元。

可以看出,剔除金融类企业之后上半年新三板整体收入和盈利增长明显改善,但经营现金流仍然相当糟糕,变化趋势与a股明显背离。

上半年a股公司经营现金流净额与净利润比率是85%;新三板挂牌公司是-43%。这一比例不同行业差异可能很大,但每个行业都有一个相对合理的范围。

上图可以清楚看出上半年新三板哪些行业盈利质量最好,哪些比较糟糕;教育、仓储交运邮政、住宿餐饮、农林渔牧经营现金流最出色。

再来看新三板今年上半年与去年同期的对比:

教育、农林渔牧、住宿餐饮以及制造行业有所浮动,但变化范围相对合理。水利环境公共设施、房地产、卫生和社会工作几个行业变化最为夸张。

上半年新三板获取现金能力与a股的对比:

在采矿业、房地产、文体娱乐、租赁和商业服务四个行业,新三板与a股是完全相反的;交运仓储、教育、农林渔牧和科研技术服务等行业新三板与a股较为接近。

新三板信息软件服务行业数据没有出现在上面的图表中,因为绝对值太大,严重影响其他行业数据的正常呈现。

上半年新三板信息软件服务行业挂牌企业经营现金流净额/净利润的比率是-279倍,去年同期是-17倍,a股同行业今年上半年这一比率是173.43%。

btw,因为软件产品特殊性,软件服务行业是财务造假难度最小的行业之一。


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